科士达公司成立于1993年，是一家专注于数据中心（IDC）及新能源领域的智能网络能源供应服务商。作为中国不间断电源产业领航者、行业领先的安全用电环境一体化解决方案提供商，研发生产的数据中心关键基础设施产品、新能源光伏发电系统产品、储能系统产品、新能源汽车充电产品技术处于行业领先水平，一体化解决方案大范围的应用于各行业领域。公司从始至终坚持“市场导向+技术驱动”的发展思路，以“客户为本，匠心为质”的市场品牌定位。经过多年的深耕，建立了行业领先的以市场需求为导向的营销网络站点平台、产品研制平台及智能化供应链生产管理平台。在全球化进程中大力布局海外市场，推进全球化公司品牌建设，构筑完善的经营管理体系和自主知识产权体系，形成企业可持续发展的核心竞争力，为公司业绩持续健康稳定增长奠定坚实基础。公司各板块业务所处行业情况如下：

  数字经济时代，5G、云计算、大数据、物联网、人工智能等技术快速地发展，全球产业数字化、智能化转变发展方式与经济转型成为全世界经济发展主线，数据中心基本的建设也在数字化浪潮中不断进行着优化升级、扩容增效。近年来，疫情更是全面加快“线上经济”发展，线上教学、远程医疗、线上零售等成为“新常态”，这些新模式、新业态亦推动着数据中心等算力基础设施建设的需求。2021年5月26日，国家发改委等四部委联合发布《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，明白准确地提出布局全国算力网络国家枢纽节点，启动实施“东数西算”工程，构建国家算力网络体系，这将成为数字时代高效率“算力网”建设的重要工程，对于推动数据中心合理地布局、优化供需、绿色集约和相互连通具备极其重大意义。数据中心建设对于设计、PUE、网络运维等方面都提出了更严格要求，数据中心上下游包括网络设备、供配电设备、制冷设备、ICT设备、数据服务等市场都在迎接新的发展机会与技术挑战。数据中心建设“新能源+”方案，高效化、智能化、集成化产品将成为数据中心建设发展的主流方向。

  公司作为最早进入数据中心产品领域的国内企业之一，经过多年深耕发展，已成为业内数据中心基础设施产品品类最齐全的公司之一。公司自主研发生产的数据中心产品已趋向高效化、智能化、集成化发展，最重要的包含：不间断电源（UPS）、高压直流电源、通信电源、精密空调、精密配电、蓄电池、网络服务器机柜、动力环境监控等设备和系统，大范围的应用于金融、通信、IDC、政府机构、轨道交通、工业制造、电力、医疗、教育行业和领域，着力保障数据中心信息安全、维护其稳定可靠运行。针对细分场景需求，公司推出的适用于工业环境应用的工业级UPS、高容量更环保的锂电池版UPS，在相关行业得到良好应用。针对行业数据中心建设的特殊需求，公司在标准化、模块化的数据中心产品基础上，结合集成机柜系统、密闭冷通道系统、供配电系统、制冷系统、监控系统，通过高集成智能化设计为用户更好的提供一站式解决方案，最重要的包含微型数据中心解决方案（IDU）、小微型数据中心解决方案（IDM）、大中型数据中心解决方案（IDR）、一体化户用机柜以及集装箱预制方案（IDB）。公司数据中心产品及一体化建设方案能有效使用户得到满足高效率节约能源、快速部署、提升运维效率等方面的需求。根据赛迪顾问报告及ICTresearch相关报告，公司UPS及配套电池产品、模块化数据中心产品销量均居全球行业前列。

  报告期内，公司继续取得各大金融体系客户的目标入围及订单，以及通信行业中国移动（600941）、中国联通、中国电信（601728）、中国铁塔的电源设备选型入围。公司凭借着产品的高可靠性、技术的行业领先性及科士达的品牌效应，持续在各行业及领域市场深耕发展。报告期内，公司数据中心关键基础设施产品实现营业收入104,760.59万元，同比增长7.29%，保持着稳健增长态势。

  全球各区域不断明确碳达峰、碳中和的时间目标，坚定了全球绿色能源转型之路，新能源光伏和储能行业在推进绿色能源转型、资源可持续利用方面有着其战略性作用。为此，国内相关新能源配套政策的指引也在适时制定和出台，推动新能源行业加速发展。光伏方面：2022年1月29日，国家发改委、能源局发布《“十四五”现代能源体系规划》，要求全力发展非化石能源，加快发展风电、太阳能发电。2022年6月1日，国家能源局发布《“十四五”可再次生产的能源发展规划》，明确目标到2025年，可再次生产的能源消费总量达到10亿吨标准煤左右，占一次能源消费的18%左右；可再次生产的能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍。储能方面：2022年3月21日，国家发改委、国家能源局发布《“十四五”新型储能实施方案》，提出到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件。其中，电化学储能技术性能逐步提升，系统成本降低30%以上；到2030年，新型储能全面市场化发展。由于地理政治学影响，全球天然气、石油、煤炭等传统能源价格快速上涨，欧洲、北美、日本等地区电力价格持续高昂；为缓解高电价对生产生活带来的影响，很多国家出台新能源和储能相关补贴和刺激政策，全世界内的“新能源+储能”应用场景需求快速增加，“高电价+政策支持”是当前海外光伏及储能迅速增加的双重动力。

  以电子电力转换技术为基石，公司布局了新能源光伏及储能产品领域，现有产品最重要的包含：集中式光伏逆变器、组串式光伏逆变器、智能汇流箱、防逆流箱、直流配电柜、太阳能深循环蓄电池、监控及家用逆变器、户用储能、模块化储能变流器、集中式储能变流器、集逆变升压一体化集成系统、第二代储能系统能量管理及监控平台、调峰调频系统、大型集装箱式储能集成系统、光储充系统等；户用储能一体机方案集合了公司在电力电子、储能领域的技术优势，即插即用，免系统调试，解决海外安装产品服务成本高的痛点，获得海外客户的高度认可。

  报告期内，公司在国内大型光伏电站、工商业/户用分布式光伏及储能都取得显著成绩，与国家电网、中核集团、国能集团、中石化、创维光伏、正泰安能、海博思创等关键客户开展项目合作；凭借公司在海外持续积累的渠道优势，并依托公司在电力电子的技术优势以及时代科士达储能电池平台优势，公司与海外电力安装商、户用光伏和储能运营商等客户深入合作，迅速占领市场，海外分布式光伏和户用储能业务实现加快速度进行发展。报告期内，公司新能源光伏及储能业务实现营业收入38,284.34万元，同比增长160.05%，业务在持续发力，迅速增加中。

  新基建大背景下，支持基础设施“短板”建设和配套运营服务，将推动新能源汽车充电设施建设提速。2022年1月10日，国家发展改革委等10部门联合印发《关于逐步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施建议》，明确到“十四五”末，我国将形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，能够很好的满足超过2000万辆电动汽车充电需求。随着政策落实、新能源车的兴起和普及，新能源汽车充电桩行业也必然迎来新的发展机会。

  公司新能源汽车充电桩产品系列齐全，最重要的包含：直流充电模块、一体式直流快速充电桩、分体式直流快速充电桩、壁挂式交流充电桩、立柱式交流充电桩、监控系统等。公司新能源汽车充电桩产品具有模块化设计、高智能化、高利用率、高防护性、高安全性、高适应性等优势，搭载智能充电系统、配电系统、储能系统、监控系统、安防系统、运维管理系统形成一体化解决方案，能够很好的满足各类应用场景使用，同时可按照每个客户的需求提供定制化的解决方案服务。

  报告期内，公司业务持续深耕公交客运、城投交投、充电运营等行业领域，参与中国铁塔、南方电网、信阳公交、徐州公交、无锡市政、中国能源建设、四川交投等项目。报告期内，公司新能源汽车充电桩产品实现营业收入4,823.33万元，同比增长98.08%，保持迅速增加态势。

  公司是国家高新技术企业、国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业，一直秉承绿色、节能、高效的研发宗旨，持续加大研发投入，坚持自主创新，实现公司的可持续发展。公司核心产品主要依赖自主知识产权进行产品研究开发、更新迭代，公司研发部门依据不一样的产品类别，设立专门研发产品线，配置专业的开发团队，并设置研发管理中心，负责研发项目的管控及支持。全部的产品都经过严谨的产品验证，最终量产推向市场，满足市场及客户的真实需求，并在与市场持续沟通过程中，针对客户的真实需求，不断进行技术革新。

  公司与关键材料供应商建立了及时、有效的沟通以及长期、稳定的采购合作伙伴关系，搭建了采购供应链管理平台，对采购材料的质量、价格、交货和服务方面做了系统化的管理，以缓解原材料供需关系变动对公司造成的影响。基本上保持“以销定产、适当库存”的管理模式，先通过ERP系统对订单状态进行动态跟踪，再根据各产品BOM清单产生原材料采购需求，将需求下发给合格的供应商，进行原材料下单、交货、验收、入库。

  公司根据“以销定产”为主、“库存式生产”为辅的生产模式。主要按照每个客户订单，围绕客户的真实需求，以订单为导向，按照客户真正的需求的产品性能、规格、数量和交货期组织生产。其次，在订单导向基础上，依据市场分析及销售预测，公司对部分通用品或批量出货产品做部分预生产备货，主要为快速响应交货期及平衡产能。生产计划部门统一安排生产计划，质量部门在生产的全部过程中进行统一的质量检验，开展全面质量管理，工艺部门改进生产的基本工艺、降低生产所带来的成本，努力提升产品性能。

  公司采取以“直销+经销”相结合的销售模式，以大项目为主的大客户，企业主要采取品牌直销，建立长期稳定的合作伙伴关系；并不断通过渠道建设，与代理商建立长期合作伙伴关系，以覆盖全球重点区域。目前，公司数据中心国内业务以自有品牌为主，海外业务以ODM为主；新能源光伏和储能业务以品牌直销+ODM结合模式，并正在不断进行国内外渠道建设与完善，以支撑公司各业务在全球发展的需求。

  二、核心竞争力分析 1、产品研制及技术创新优势 公司秉承“坚持自主创新，不断的提高产品竞争力”的核心价值观，经过多年的技术积累与沉淀，在行业内具备了较强的产品竞争力和技术创造新兴事物的能力,以谋求公司的可持续发展。公司先后被评为国家级高新技术企业、国家技术创新示范企业、广东省诚信示范企业；并依托公司的技术中心组建的广东省太阳能光伏发电企业工程技术研究中心、深圳市企业工程实验室等研发机构，公司的技术中心被国家发改委等五部门认定为国家级企业技术中心。 公司在来自国内知名高校的多位电力电子领域学科带头专家共同组建的技术顾问委员会的专业指导下，并以公司的国家企业技术中心为依托，在公司多位专业工程师构成的开发团队的努力下，公司的研发水平从始至终保持着行业领头羊，并实现了公司产品全面引领行业技术创新的有利局面。截至报告期末，公司已累计获得国际国内专利授权297件，并参与85项国家和行业技术标准起草。公司空调专用焓差实验室已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的审查，并取得国家压缩机制冷设备质量监督检验中心的评定合格证书，三大系列空调产品再次取得节能认证。 2、营销网络优势 公司采用“大渠道+大行业+大客户+大项目”的销售模式，依托遍布全球的客户网，持续强化核心渠道建设，支持有实力的客户做大做强，与科士达一同成长壮大。同时，针对行业客户属性，加强售前技术上的支持和售后服务团队的人员配比；针对不一样的行业领域的差异化需求，为客户提供专业化的解决方案和技术服务，最终使得技术能力+售后服务驱动的销售能力不断的提高。对于国际营销，公司将持续完善海外分支机构和营销网，慢慢地增加本土化的销售、服务团队建设，截至目前公司已建立15家海外分支机构及分子公司，为海外业务的持续发展提供重要保障。 3、供应链优势 公司三大核心产品有数据中心关键基础设施产品、新能源光伏及储能系统产品和新能源汽车充电桩。公司供应链平台基于ISO质量和环境管理体系，依托CRM客户管理系统、ERP系统、MES系统，全面导入卓越绩效管理，整个供应链平台实现资源共享；发挥原材料集中采购优势，快速响应，确定保证产品质量。2022年上半年，全球主要市场需求呈现恢复性增长，公司积极调配供应链高效运作，满足国内外产品发货需求；继续推进精益化生产管理、WMS管理系统，使公司在品质、成本、交付上进一步提升。同时，公司器件分析实验室依托大型X-ray3D检测仪、金相显微镜、体视显微镜、综合电抗测试仪等先进设备，在原材料检验和器件失效分析方面取得明显成效，充分保障原材料器件品质。 4、品牌优势 随公司持续不断的发展壮大，凭借优质的产品和服务，科士达品牌（KSTAR）已经在行业内具有较高的知名度和美誉度。公司多年获得过广东省诚信示范企业、深圳工匠培育示范单位、用户满意方案奖、十强企业品牌奖、绿色环保奖、2021年度UPS行业十强企业、UPS行业发展二十年杰出贡献企业。根据2022年4月26日，中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2022》及“2021年度中国储能企业排行榜”中，科士达跻身2021年度全球储能市场储能PCS出货量前十、2021年度海外储能市场储能系统出货量前十之列。在数据中心业务领域，根据赛迪顾问发布的《2021—2022年中国UPS市场研究报告》多个方面数据显示，2021年中国UPS销量市场科士达位列本土品牌第一。此外，模块化UPS市场和200kVA以上UPS市场（按销售额）科士达均位居第五。科士达品牌已成为公司持续稳定发展的强大推力，公司将持续加强品牌建设，塑造科士达全球品牌形象，进一步发挥品牌效应，利用品牌优势将公司做大做强。

  三、公司面临的风险和应对措施 宏观环境：国际形势动荡、贸易保护主义、突发的公共卫生事件、国内外大宗商品短缺或价格持续上涨等因素均可能会影响企业的发展。如战争、疫情持续蔓延，国内外不确定因素增多，经济发展形势复杂多变，未来国际国内宏观经济走势、市场需求变化、原材料价格持续上涨等，会对本公司及上下业的景气程度、生产经营情况产生一定的影响，进而影响本公司经营业绩。因此，我们需时刻警惕关注多种风险变化对公司业务的影响，及时作出调整策略。 法律风险：随公司在海外建设生产经营基地及扩建海外分支机构，全球性业务将持续增长，由于当地法律环境的复杂性，虽然公司力求遵守所有当地适用的法规且无意违反，但仍有几率存在各种难以预见的风险。公司将一如既往地采取主动评估和预防的方法，并积极应对有关风险。 政策风险：公司数据中心、新能源板块业务的发展依赖宏观政策，国家大力建设数据中心、重点发展新能源行业和推广新能源汽车充电设施建设成为未来趋势。“东数西算”、“碳中和”背景下，公司数据中心产品、新能源光伏及储能产品受到市场青睐，但如果政策落地不及时、扶持效果没有到达预期，将对公司经营产生一定的影响。为有效控制上述风险，公司将紧密跟踪政策动向和市场变化，采取比较有效的应对措施，以满足市场需求和抢占市场占有率。 战略风险：公司所处的数据中心产业和新能源产业高质量发展迅速且复杂多变，现市场需求与竞争同步增加，新技术、新产品、新商业模式不断涌现，产业发展趋势的不确定性大幅度提升，给公司的战略选择带来极大挑战。面向未来，公司将紧紧围绕数据中心产业和新能源产业继续深耕，将“以客户为中心”作为最根本的战略选择，持续深入理解、挖掘并满足多样化的客户的真实需求，向市场推出更加优质的产品和服务，帮助客户不断降低综合成本，以保持和扩大我们的竞争优势，从而不断的提高企业的经营业绩。财务风险：公司的财务风险大多数表现在应收账款回款方面，随公司业务规模一直增长，应收账款总额也在不断的扩大，特别是光伏新能源产品回款周期长、回款风险大的问题一直存在。公司因产品营销售卖合同纠纷新增的涉诉事项不确定性也将影响企业整体业绩情况。公司一方面组织资源加紧推动客户回款，并积极依靠法律手段，维护公司利益；另一方面加强对客户信用的评估，选择回款风险较小的项目降低应收账款回款风险。 汇率波动风险：随公司海外业务占总营业收入的比重增加，且公司海外业务主要以美元结算。鉴于人民币汇率走势的不确定性，企业存在以外币结算的收入按人民币计量时波动的风险，因此人民币汇率波动会造成公司业绩波动。公司将通过适时开展外汇套期保值业务，或在业务合同中约定固定汇率并在适当时机启动价格谈判的作法，有效控制汇率风险。

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示科士达盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中国联通盈利能力较差，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中国移动盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中国电信盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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